专题：好意思12月中枢CPI同比增2.6%，低于预期

　　12 月最新通胀数据娇傲物价仍具黏性，这一情况或促使好意思联储在本月下旬的利率会议上保管利率不变。

　　剔除波动较大的食物和动力价钱后，12 月中枢破钞者物价指数（CPI）同比高潮 2.6%，较 2.7% 的商场预期低 0.1 个百分点。不外，这一数值与前年 9 月至 11 月的水平握平，且仍接近好意思联储设定的 2% 通胀狡计。

　　摩根士丹利钞票惩办首席经济策略师艾伦・曾特纳涌现：“这么的情况咱们并不目生 —— 通胀虽未再度升温，但仍高于狡计水平。当天发布的通胀敷陈，并未给好意思联储在本月降息提供充分依据。”

　　不外，前年秋季好意思国政府停摆对数据集会责任形成插手，可能导致本次通胀数据存在偏差。好意思国劳工统计局在统计前年 10 月和 11 月数据时不得不作出些许假设，进而影响了与 12 月数据的对比效果。值得缜密的是，12 月住房价钱指数环比高潮 0.4%，是推升当月通胀的最大成分。但好意思国劳工统计局在统计 10 月数据时，实质上假设当月房租通胀率为零；11 月住房价钱指数同比涨幅低于预期，一定程度上导致 12 月的关连数据看似偏高。

　　安永帕特农首席经济学家格雷戈里・达科在一份敷陈中写说念，即便住房资本数据存在高估，其涨幅也已对消了关税带来的物价高潮压力。中枢商品通胀率数据握续标明，关税对物价的传导历程渐渐且不平衡 ——12 月中枢商品通胀率结识在 1.4%，而在渊博时辰，这一数值常常呈下落趋势。

　　达科指出：“本次敷陈中，莫得任何内容会促使好意思联储方案者放荡现时的不雅望情景，并在行将召开的联邦公开商场委员会（FOMC）会议上倾向于降息。尽管咱们依旧展望好意思联储将在 2026 年累计降息 50 个基点，但敬佩好意思联储至少要比及 6 月才会重启降息程度。”

　　两名好意思联储官员示意暂停降息

　　纽约联邦储备银行行长约翰・威廉姆斯于周一晚间涌现，他对 2026 年好意思国经济增永久景握乐不雅格调，开云app下载展望通胀率将在上半年见顶，到年底回落至略低于 2.5% 的水平。他还指出，关税对物价的影响大多属于 “一次性冲击”，其效应将在本年齐全涌现。

　　威廉姆斯重申，在前年年底三次降息后，好意思联储的基准计渔利率已更接近中性水平。他强调，现时利率水平既能为行状商场提供撑握，又能有用禁绝通胀，这意味着好意思联储当今倾向于将利率结识在 3.5%-3.75% 的区间内。

　　圣路易斯联邦储备银行行长阿尔贝托・穆萨莱姆在周二上昼呼应了威廉姆斯的不雅点，以为现时利率已接近中性水平，现阶段并无进一步降息的环节需求。

　　穆萨莱姆涌现：“我以为短期内莫得进一步宽松货币计谋的原理，此举会使货币计谋插足宽松区间。”

　　穆萨莱姆称，当今尚无彰着迹象标明通胀会加快上行，但他以为通胀黏性可能超出预期。他指出，现时好意思国经济和破钞商场阐发强劲，好意思联储需要密切存眷各种风险的平衡态势。

　　他强调：“在现时节点，将货币计谋退换至宽松情景，既无必要，也不理智。”

　　好意思国王法部探访事件

　　好意思国王法部大陪审团对好意思联储主席杰伊・鲍威尔伸开的探访，可能会给利率方案增添更多不笃定性。

　　达科补充说念：“好意思联储方案者可能会汲取愈加强硬的态度，以此彰显机构的颓落性。与此同期，鉴于鲍威尔四肢好意思联储理事的任期将握续至 2028 年 1 月，这一事件也增多了他在 2026 年 5 月中旬主席任期放荡后接续留任好意思联储理事会的可能性。”

职守裁剪：郭明煜