在执掌伯克希尔・哈撒韦的终末一段任期里，沃伦・巴菲特仍在追寻那笔迟迟未出现的 “大象级” 浩繁交往。

　　这位 95 岁的听说投资东说念主已于 2026 岁首将首席推论官的帅印交予格雷格・阿贝尔。他明确示意，制约交往落地的并非范围问题，而是优质投资契机的匮乏。

　　2025 年 5 月，巴菲特晓谕将于年底卸任后，在继承贝基・奎克的专访时示意：“问题出在外部环境。说真实，如果咱们聊完之后，你告诉我‘我有一个价值 1000 亿好意思元的好面孔’，我笃定会说‘那咱们接着谈’。”

　　巴菲特的这番表态，突显出现时伯克希尔濒临的中枢矛盾：公司手执海量现款，限制第三季度末现款储备已创下 3816 亿好意思元的历史记录，但 2025 年全年，巴菲特耐久未能找到价钱合理、且范围足以对公司功绩产生骨子拉动的投资主见。

　　如今已担任公司董事长的巴菲特示意：“这意味着，当我谛视股市，着眼于那些范围足以影响公司举座功绩的主见时，耐久一无所获。虽然，咱们也在稀疏买入一些金钱，但那些皆仅仅‘缩手缩脚’。但要知说念，我今寰球午随时皆能拿出 1000 亿好意思元来作念一笔大交往。”

　　2025 年 10 月，伯克希尔以 97 亿好意思元现款收购西方石油旗下的化工业务板块奥克洋化工，这是自 2022 年以 116 亿好意思元收购保障公司阿勒格尼以来，公司完成的最大一笔收购。

　　伯克希尔的现款储备之是以大幅增长，源于巴菲特大举减持了两大重仓股 —— 苹果与好意思国银行的大宗股份。

　　巴菲特并不但愿公司持有如斯浩繁的现款。他耐久以来一直提示投资者，开云体育现款是一种糟糕的耐久金钱，不外同期他也对持，公司必须持有充足的储备金，以冒失多样不成预思的冲击。

　　他示意：“比起手执 1000 亿好意思元现款，我更舒坦用这笔钱，以合理的价钱收购一项优质的好业务。现款在特定例模下是必需品，但它绝非优质金钱。”

　　巴菲特曾将现款储备比作氧气 —— 维系成本便宜，可淌若在要道时代奢华，则会形成晦气性落幕。

　　“你总需要确保手头有富裕的现款，” 巴菲特说，“持有现款无需付出腾贵代价，但它就像氧气雷同不成或缺。你必须保证现款随时可用，因为明天充满未知。没东说念主能预判股市走向，也没东说念主能精确展望企业的发展轨迹。”

　　阿贝尔随从巴菲特多年，一直是其过劲副手。他在伯克希尔多笔收购交往中阐扬了中枢作用，尤其在动力界限孝顺隆起，助力伯克希尔・哈撒韦动力公司成长为行业巨头。

　　尽管阿贝尔的并购经历至极亮眼，但伯克希尔的鼓励们有时会像包容巴菲特那样，赐与他富裕的耐性。如今公司坐拥浩繁现款储备，且股价发扬跑输大盘，若何高效建立成本，或将马上成为这位新任首席推论官濒临的中枢挑战。

连累裁剪：丁文武