专题：聚焦好意思股2025年第四季度财报

　　跟着新一轮财报季拉开帷幕，投资者近期对经济加速增长受益股的好奇将迎来严峻老练。

　　资金正从往日三年引颈好意思股上升的科技巨头中流出，转而涌入银行、破钞品制造商和材料出产商的股票。投资者押注，跟着 2026 年好意思国经济增速加速，这些板块将跑赢大盘。

　　但令明锐投资者担忧的是，在标普 500 指数因素股公司中，大型科技股仍将是股东四季度利润增长的主力军。好意思国银行的数据显现，该指数因素股中的科技企业盈利同比增幅预测将达 20%，而非科技企业的盈利增速则将从 9% 大幅放缓至仅 1%。

　　这就使得卡特彼勒、宝洁和摩根大通等企业的事迹开辟变得至关遑急。投资者需要好意思国企业界印证华尔街的大批预测：即便好意思国经济无法收场全年延迟，上半年也将迎来一波增长飞扬。

　　派珀・桑德勒公司首席投资策略师迈克尔・坎特罗维茨的偏好板块为交通运输、房地产接头及制造业，他默示：“事迹开辟将成为要道信号。本年是咱们初次迎来全面的战术刺激红利，这一红利是收场企业盈利面握续延迟的必要条款。”

　　家喻户晓，股市是对近期改日预期的反馈。从昨年 11 月初以来的交游情况来看，投资者预测企业高管们将对增长前程握乐不雅格调。小盘股和所谓的价值股握续走俏，这历来是市集对好意思国经济抱有信心的信号。罗素 2000 指数已畅通七个交游日跑赢标普 500 指数，上一次出现更长连涨记录如故在 2019 年 1 月。

　　不外，彭博谍报对来年企业盈利的预测，这类板块轮动交游或将迎来老练。以温迪・宋为首的分析师预测，标普 500 价值股指数因素股的利润增幅为 9%，仅为成长股指数因素股增幅的三分之一。而成长股指数中占比最大的科技板块，盈利增速预测将达到 30%，遥遥跨越于其他板块。

　　虽然，市集信心也不乏赈济因素。彭博谍报的数据显现，标普 500 指数因素股中的工业企业利润有望增长 13%，开云app非必需破钞品及劳动企业盈利增幅预测为 12%，医疗保健、原材料和必需破钞品企业的盈利涨幅也将接近 10%。

　　坎特罗维茨指出：“好意思联储的宽松货币战术、油价下行、信贷措施放宽以及《好意思好愿景法案》，皆可能成为经济和股市中偏周期性板块的潜在利好因素。”

　　往日几年，少数几只东说念主工智能巨头股一直是好意思股上升的中枢能源。如今，要为 “弃科技、投周期” 的板块轮动正名，就需要企业给出强盛的事迹预期。面前交游员正对东说念主工智能观念股的上升握续性建议质疑，好意思联储的货币宽松战术则重新点火了市集对经济明锐型板块的投资善良，促使基金司理们减握这轮牛市的长久赢家股，收场投资组合多元化。

　　投资者正积极投身这场板块轮动。德相识银行的数据显现，投资者对大盘成长股和科技股的握仓比例握续走低，而小盘股握仓已升至近一年来的最高水平。该行还指出，近期的资金流向也突显出显豁的板块轮动趋势。在各专项行业基金中，科技板块遇到资金流出，上周净流出额近 9 亿好意思元；而材料、医疗保健和工业等板块则所有诱骗资金流入 83 亿好意思元。

　　米勒・塔巴克公司首席市集策略师马特・马利默示：“多个新地缘政事问题的出现，可能会对市集产生首要影响。不外，本次财报季对标普 500 指数中的 493 只非科技因素股以及小盘股而言，皆将是一场要道老练。市集对这些股票的盈利预期如故相配高，因此事迹门槛也被抬得很高。”

　　他补充说念，尽管机构投资者已减握科技股，但全体握仓仍处于超配气象，他们正积极寻找不错 “轮动” 切入的板块。“因此，只好这些板块的盈利概况达到预期，就将股东股市出现更大范畴的板块轮动。”

包袱裁剪：郭明煜