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中经记者刘旺北京报谈 2025年财报中的“反差”数据，让老牌男装七匹狼（002029.SZ）备受扎眼。数据表示，2025年七匹狼竣事营业收入30.04亿元，同比下滑4.35%；归母净利润3.33亿元，同比增长16.91%。 但归母净利润增长中，主要开首则是曲时时性损益，年内，公司极端常性损益为3.23亿元，约占七匹狼全年归母净利润的97%。若剔除该部分，公司2025年的扣非归母净利润仅余961万元，同比下滑86.91%。七匹狼积年财报表示，自2021—2025年，七匹狼服装主业利润差别为2.25亿元、1.05亿元、1.88亿元、0.73亿元、961万元。 二者相对比，突显出七匹狼的主营业务发展薄弱。《中国计较报》记者预防到，早在2015年，七匹狼就在原计较范围的基础上，加多了“对制造业、批发和零卖业的投资”，10年后，这部分业务的收益一经远超其主业。 服装外衣下的“投资公司” 上市公司七匹狼的控股股东为福建七匹狼集团有限公司（以下简称“七匹狼集团”），实控东谈主为周永伟、周少雄、周少明三兄弟。而七匹狼集团旗下的七匹狼控股集团股份有限公司（以下简称“七匹狼控股”）则更显“三兄弟”的投资功力。 在七匹狼控股的官网上，有着创业投资案例，其投资对象波及贵州董酒、八马茶叶、江小白、同程旅行、门牙饰品、宁德时间、欣旺达等企业。此外，还投资了机器东谈主、AI、生物医药等热点赛谈。 公开信息表示，周永伟早年曾担任中国银行晋江支行金井办事处副主任，擅长本钱运作和投资判断，恒久主导七匹狼集团的金融投资、旅店地产等业务；周少雄全面料理扫数七匹狼集团，在他的主导下，企业缓缓完善投资布局，竣事实业与投资的协同发展；周少明担任上市公司七匹狼董事长，主要素雅公司财务和运营料理，为投资决策提供坚实的财务支握。 首创东谈主特有的投资目光，也影响到了上市公司七匹狼。财报数据表示，2025年七匹狼非金融企业握有金融钞票和金融素雅产生的损益为3.74亿元，主要为欢喜家具、股票的公允价值变动损益及投资收益。 细分来看，投资收益为8541.6万元，公允值变动损益为3.04亿元，两者揣度占利润总额的比例杰出95%。 财报清晰，截止2025年年末，七匹狼握有境表里股票等交往性金融钞票账面价值约17.57亿元。握仓证券包括腾讯控股、中国吉祥、中国转移、阿里巴巴、宁德时间、中国海洋石油等。其中8只重仓地方竣事正收益，揣度投资收益达3.69亿元。其中，仅腾讯控股就为其孝敬了约1.17亿元盈利。 实质上，服装企业对外投资，并不是七匹狼的专属。以雅戈尔为例，该公司早年就以“服装+地产+投资”三轮驱动着名，主业以外，1997年雅戈尔投资宁波银行，成为原始股东；1999年，雅戈尔斥资3.2亿元，投资发起诞生中信证券股份有限公司，以9.61%股权占比，成为中信证券的第二大股东；而后，雅戈尔一度参与苏宁电器、东方电气等数十家上市公司的定向增发，并投资多个PE（私募股权投资）名堂。 昭彰，雅戈尔的对外投资更像是恒久的政策投资，与七匹狼集团相似。而上市公司七匹狼，则更侧重财务投资。 不外，也有投资者对这么的投资分派提议了动怒，问谈：为何一级阛阓的地方沿途由集团公司来进行投资，而上市公司七匹狼仅仅在二级阛阓试水？对此，七匹狼方面恢复称：“公司围绕前锋耗尽搭建前锋平台，公司在一级阛阓慈祥的地方更多采集在关系边界，二级阛阓投资仅是在公司资金闲置时提高资金收益率的尝试，公司的主业及投资仍将容身于前锋耗尽行业。” 记者预防到，关于七匹狼的投资情况及“实业+投资”模式，外界有不同的评价。 苏商银行特约筹商员付一夫告诉记者，从服装行业发展端正来看，传统男装企业摄取“实业+投资”双轮驱动，短期具备一定可行性，但恒久极易堕入主业空腹化窘境。对七匹狼而言，投资收益如实起到了平滑功绩、补充现款流的作用，也为企业转型提供了资金缓冲，这少许对同类传统衣饰企业具有鉴戒意旨。 “但该模式隐含显赫结构性风险：一是投资收益占比过高，握续挤压主业研发、家具与渠谈过问，导致中枢竞争力握续退化；二是盈利结构严重依赖二级阛阓波动，抗风险智商极弱；三是料理层元气心灵与资源错配，逐步丧失对服装主业的深耕能源。总体而言，“实业为本、投资为辅”才具备可握续性，开云体育官网秦伯嫁女只会加快品牌边际化。”付一夫暗意。 寂然鞋服行业评述东谈主士马岗合计，“实业+投资”是企业转型中常见的遴荐之一，难度很大。投本钱身亦然一门专科，许多企业对投资风险意志不够，不外，遴荐投资算作业务之一，也在一定进度上意味着企业一经建立起体系化的投汉典理、风险适度的团队和关系智商。 主业迷失？ 记者预防到，在投资者互动平台上，有投资者提议问题：“主营业务扣掉财务利息收入一经不收货了，何不把服装品牌卖了，专科搞金融投资。” 对此，七匹狼方面恢复称：“为了晋升资金使用效果，公司摄取‘固收替代’策略，详尽考虑所处行业、计较融会性、股息分派融会性及建树时股价等成分派置了一些股票。在正常计较的经由中，公司仍然将聚焦主业，握续鼓吹“七匹狼”交易模式调动，并遵守整合前锋耗尽行业的优秀资源，搭建前锋耗尽投资平台。” 实质上，投资者的疑问是基于七匹狼的主业阐扬。2025年财报表示，七匹狼旗下外衣、毛衫、裤子、西服家具的销售收入均出现了下滑，其中西服家具的销售额下滑24.51%，毛衫家具同比下滑17.35%。只好T恤家具竣事了增长，但增幅只好0.39%。 从渠谈上来看，2025年七匹狼线上收入10.63亿元，同比下跌7.36%；线下收入19.4亿元，同比下跌2.62%。截止2025年年底，七匹狼门店总和为1706家，较上年减少98家，诚然平均店效略有晋升，但全体门店范围握续舒缓。 此外，其曾斥巨资收购的法国轻奢品牌KarlLagerfeld大中华区业务阐扬也不如东谈看法，2025年净升天0.66亿元，较上年同期扩大142.48%，此外，还计提了0.83亿元的无形钞票减值损失。 关于七匹狼的功绩阐扬，马岗合计，从家具运筹帷幄、营销形象上看，七匹狼亦在资源上过问较少，导致品牌影响力下滑。从耗尽趋势来看，当下耗尽者更发达怒放和健康类耗尽，体育用品鞋服企业无数功绩好于正装、前锋鞋类企业。加之全体耗尽复苏并不昭彰，许多失业前锋类服装企业功绩并不睬想，七匹狼亦不例外。 不外要承认的是，行业全体增速正在放缓。凭证中国服装协会、国度统计局《2025年纺织服装行业驱动情况》，中国男装行业已进入低速颐养期，耗尽需求承压、行业采集度偏低、竞争时势高度散布。 关于七匹狼而言，其在财报中也提到了相应风险与挑战：服装行业全体增速放缓，线高尚量成本握续走高，线下门店客流与运营压力增大，耗尽需求迭代快速。外洋品牌下千里与新兴品牌分流进一步加重阛阓竞争，品牌转型与各别化解围难度晋升，对企业全链路运营管聪慧商提议更高条目。 在此布景下，七匹狼提议2026年不息深切“夹克巨匠”品牌定位，线下鼓吹渠谈升级，包括布局多元店态、夹克奥莱渠谈建造等。此外，升级供应链系统，不息谨慎“KarlLagerfeld”品牌定位等。 不外，马岗对记者暗意，“夹克巨匠”是七匹狼昔日在阛阓竞争中造成的，但这是否适合年青东谈主的耗尽喜好，值得念念考。 对此，中国企业本钱定约副理事长柏文喜建议，在行业散布、竞争强烈的时势下，七匹狼主业复苏的要道冲破口在于重新界说“夹克”的场景价值，而非固守品类定位。具体而言，应冲破传统商务夹克的单一形象，围绕“轻商务”“通勤”“户外失业”等新兴场景开采家具矩阵，将“夹克巨匠”升级为“男士外衣治理有筹算提供商”。同期，加快关闭低效直营店，发展加盟与联营模式，将存货风险弯曲，聚焦品牌运营与家具想象中枢智商。此外，必须毅力瘦身金融钞票，将资源重新建树于数字化供应链建造与DTC渠谈阅兵，重建主业造血功能。 关于改日的政策定位、品牌建造等问题，记者向七匹狼方面发送采访提供开云体育，但截止发稿尚未收到回复。 米兰app官方网站 |
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