2026年开年以来，保障板块全线大幅高涨。放置1月13日，A股保障板块已高涨超10%，H股保障板块高涨近7%。

分个股来看，A股保障企业中，新华保障(601336.SH)领涨，岁首于今涨超19%。中国东说念主寿(601628.SH)、中国东说念主保(601319.SH)岁首于今涨超11%。H股保障企业中，中国东说念主寿(601628.SH)一样处于领涨态势，岁首于今涨超20%。中国太平(00966.HK)、阳光保障(06963.HK)等施展不俗，奴才后来。

欠债端功绩超预期，平直驱动板块高涨

商场分析自大，保障板块此轮高涨平直源于2026年事首各家企业功绩数据超预期。据媒体数据，部分头部险企仅2026年元旦三天累计新单限度同比增幅超70%，展露出较强势能。

比如，祯祥东说念主寿以87亿元的累计限度位居榜首，同比增幅高达178%；中国东说念主寿紧随后来，累计限度达71.1亿元，同比增长79%。阳光保障、各人保障、中邮东说念主寿等险企也已毕靓眼新单限度，增速权臣。

凭证国度金融监管总局数据，2025年1—11月东说念主身险原保费同比正增长9.1%，且11月单月降幅已较10月收窄2.2个百分点，欠债端呈复苏趋势。

依据保障业的营销节律，每年事末岁首都是各家企业推出新址品的关键节点，也为全年业务走向定下基调。2025年末，显著是“分成险”走向“C位”的报复节点——祯祥东说念主寿推出祯祥御享金越(2026)终生寿险(分成型)和祯祥御享金越年金保障(分成型)、中国东说念主寿寿险公司推出鑫鸿福养老年金险(分成险)、阳光保障推出紫荆壹号终生寿险(分成型)等。

从获利来看，分成险扛起了业务营销大旗，取得了靓眼施展，不仅是上述提到的头部险企新单限度高增长，近日一份囊括了近40家银保渠说念主力公司的公开数据自大，元旦3天，累计新单限度已冲破711亿元。

分成险居品的眩惑力与现时供需两侧变化关连。供给端，住户入款利率握续下行，且旧年11月六大国有银行集体下架五年期大额存单，仅剩的三年期居品利率大都降至1.5%至1.75%，且额度急切；而现在传统储蓄险预定利率2.0%、分成险预定利率1.75%+浮动收益，具有相对收益上风。需求一侧，住户遥远储蓄需求仍较强，需要匹配兼顾矜重与收益的金融居品。因此，华西证券研报自大，在入款低利率+大额存单稀缺的布景下，开云app下载保障居品有望凭借相对上风眩惑入款流入。

钞票端同步向好，进一步提供估值支握

除欠债端施展亮眼外，2026年开年以来，钞票端延续的广泛势头也为保障板块估值进步提供了报复能源。一方面，权柄商场自岁首以来呈现无间高涨态势，商场活跃度与投资者信心同步增强。上证指数于2026年1月12日已毕17连阳，创下自1990年上市以来最长贯穿高涨记载；上证指数冲破4150点，单日成交额达3.5万亿元，刷新历史高点。跟着频年来上市险企投资钞票限度的握续矜重增长以及股票仓位看护在较高水平，权柄商场上行进一步提振了险企投资收益施展，进而股东盈利开释。

另一方面，债券商场收益率渐渐企稳，中遥远利率看护在合理区间，缓解了此前商场对利率下行带来的再投资与利差损压力的担忧。褂讪的利率环境有助于保障公司固收类钞票赢得可握续的收益，进一步夯实钞票欠债匹配基础。

钞票端与欠债端的同步向好，酿成了权臣的“双轮驱动”效应。在欠债端新单高增、结构优化的同期，钞票端投资收益的预期改善，共同股东了保障股估值设备。后续跟着经济预期渐渐设备以及本钱商场稳中向好，保障股贝塔行情有望握续演绎。

保障板块估值有望握续进步

从开年功绩的高增到资负两侧握续演进，业内大都预测2026年上市险企新单保费将已毕双位数增长，并带来举座盈利进步。同期，分成险占比握续进步有助于进一步优化险企欠债成本，缓解利差损风险，为行业高质地发展夯实安全垫。

从板块行情演绎来看，券商大都握积极乐不雅气派，觉得估值有望握续进步。

国金证券研报暗示，遥远来看，欠债端参预量价皆升的进取周期，在量的方面受益于入款搬家及养老储蓄需求隆盛，以及头部公司市占率进步；价的方面，存量成本启动下落、新增保单故意差益。在钞票端股市、利率处于褂讪或向好的情况下，欠债端增长带来大保障公司扩表是本轮保障行情强化的报复支握。无间积极保举该板块。

同期，保障板块估值现时仍处于偏低水平，也为价值投资者带来来回层面的安全基石与较好的投资机会。

举例东吴证券分析师暗示，保障业筹算具有权臣顺周期特质，将来跟着经济复苏，欠债端和投资端都将权臣改善。2026年1月9日保障板块估值0.68-0.91倍2026EP/EV，处于历史低位，看护行业“增握”评级。