大盘指数看上去稳沉着当，科技股涨得繁荣兴旺，但你怒放自选股一看，一派惨淡。

涨的就那么几只，还都是你没买的。

赚了指数，亏了钱。

据统计，日成交量名次前5%的股票，占到了两市总成交量的45%操纵，如故靠拢预警值。

阛阓往返皆集度正在加快高潮，全阛阓的钱，接近一半都挤在那一小撮股票里往复折腾。

这种表象全球都知谈的，叫"机构抱团"。以通讯板块为例，公募基金对这个板块的握仓比例，从2025年一季度的2.7%一齐飙升到2026年一季度的13.1%。一年工夫，仓位翻了接近五倍。

不是一两家基金在买，是一群基金公司一口同声地往里冲。

没主见，基金司理的考查看的是相对名次，不是全都收益。

热点股你不买，同业都在涨你没涨，名次掉下昨年终奖就没了；你买了，就算跌了，全球一皆跌，名次不受影响。

这种机制底下，买和不买之间，感性的聘用唯有一个。

是以很奇幻，A股五千多只股票，信得过被资金关照的可能就两三百只，剩下的要么在阴跌，要么在横盘装死。

是以说，A股面前正在好意思股化。

搁置2026年5月，好意思股出现了1928年以来同时最高的指数与个股分化进度。标普500指数在涨，但涨幅主要由少数几家权重公司鼓励，许多往将来里多半个股其实是下降的。

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本年3月底到5月中旬，标普500总市值加多了9.19万亿好意思元，其中62%来自前十大公司。5月份的涨幅中，"七巨头"（苹果、英伟达、微软、亚马逊那几位）孝敬了85%。

也等于说，好意思股标普那处490多只股票加一块，KaiYun Sports2026世界杯(中国)官方网站还抵不上7只股票的涨幅。况兼现时好意思股市值中，能够50%由指数基金和ETF等被迫资金握有，这些钱不看估值高不高，只消指数里有这只票，就必须按比例买入。

面前A股也在走这条路。

上交所与中证指数公司就在6月12日要诊疗上证50、上证180等指数样本。每一次调样，都意味着追踪这些指数的ETF必须被迫买入新纳入的要素股。淌若新纳入的刚巧是那些如故涨了许多的科技股，那ETF的钱就成了接盘的一部分。

是以有个问题就出现了：指数到底是在反应阛阓？照旧在塑造阛阓？

按理说，指数应该是一面镜子，照出阛阓的确切现象。但你看面前的情况，几只权重股就能决定指数主见，指数ETF又反过来给这些权重股运输资金，资金推高股价后这些股票在指数里的权重进一步增大，然后又诱骗更多被迫资金流入。

无尽轮回加套娃。

这如故不是照镜子了，这是我方给我方打灯、我方给我方P图。

从2014年到2023年，标普500名次前10的股票平均占市值的19%，到2023年就涨到了27%。A股面前天然还没到这样夸张的进度，但趋势是不异的。

说真话，挺尬的。散户看到科技股涨成这样，本能地合计太贵不敢追，这其实是普通的风险意志。但问题是，你不追科技，买别的又不涨，致使一直跌。

两端堵。

A股历史上的四次典型抱团行情，都走过”景气开动→资金追入→估值泡沫→冲击理解"的旅途。每次抱团的结局都不太顺眼，2012年白酒因为塑化剂事件崩盘，2015年杠杆牛结局全球都铭记，2021年的"茅指数"亦然高位散架。

这一次AI硬件链条的抱团，走到了哪个阶段呢？

有分析认为现时AI硬件产业链抱团尚处中段。但"中段"这个词本人就很暗昧，没东谈主能精准告诉你中段还剩几许。

终末声明一下，我不唱衰，也不看多，也许A股注定要走向好意思股化，淌若真实是这样，那我愿意聘用下一轮的契机。

即使A股注定要走向好意思股化，那么这一次，毕竟是第一次，我照旧不敢作念吃螃蟹的阿谁东谈主。

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